过去一周，全球AI科技股遭遇一轮集中抛售，费城半导体指数八连跌，纳斯达克综合指数也创下年内最大单周跌幅。
到了新的一周，情况似乎有了新变化，恐慌情绪有所缓解。10月19日晚，纳斯达克指数高开逾1%，费城半导体指数涨超3%。AI科技股集体反攻。英伟达、台积电、阿斯麦涨超1%，博通涨超2%，美光科技、超威半导体、SK海力士涨超4%，英特尔涨超5%，闪迪涨超7%。
此外，今日韩国KOSPI指数上演深V反转，收盘上涨1.76%。三星电子早盘一度大跌超4%，午后反弹收涨1.16%；SK海力士盘中最深跌超5%，收盘小幅上涨0.39%。
面对本轮AI科技股恐慌抛售，华尔街集体发声：AI需求依旧强劲，调整根源在于资金面扰动。CoreWeave百亿级积压订单印证算力需求旺盛，回调是买入窗口。瑞银CIO上调全球AI资本开支预期，判断AI长期上行趋势不变，但后续市场会更加看重企业变现能力，建议分层多元布局。
华尔街发声：虚惊一场
面对恐慌抛售，多位华尔街知名分析师给出了相近的判断——AI需求端没有问题，问题出在资金面。
“同样的剧本，不同的演员。”华尔街明星科技分析师丹·艾夫斯将此次抛售称为AI基础设施领域的“SaaSpocalypse”(SaaS末日)时刻，并预计会有相同的结果。
艾夫斯援引数据称，CoreWeave在第二季度结束时拥有约1040亿美元的积压订单，反映出已经敲定的客户承诺。抛售反映的是融资层面的问题，而在需求层面，AI算力的潜在需求依然强劲。他更看重需求信号而非利率信号，最新回调提供了买入机会。
Moor Insights & Strategy创始人兼首席分析师Patrick Moorhead表示：“我认为这不过是又一轮恐慌罢了。我们经历过DeepSeek事件、关税暴跌，还有AI末日恐慌。”“因为AI交易的涨幅如此之大，人们现在正在寻找卖出的理由，而不是买入的理由。”
瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)近期发布的研报显示，其已将2026年全球AI资本开支预测上调至9000亿美元，同比增长84%，2027年进一步升至1.2万亿美元，同比增长33%，反映AI服务器供应链近期成本全面上行。报告认为，AI行情已进入第四个年头，结构性主题长期上行趋势未改，但“仅靠增量AI资本开支可能不够，投资者将更加关注变现”，建议在赋能层、智能层、应用层三个层面进行多元化配置。
AI板块遭遇重挫
近期，全球AI科技股遭遇集中抛售，费城半导体指数截至10月16日连续八个交易日收跌，创2008年以来最长连跌纪录，过去八个交易日累计下跌逾13%，市值蒸发约2万亿美元。
个股方面，10月以来，闪迪、英特尔跌逾25%，美光跌逾17%，超威半导体跌逾13%，本轮抛售的 “风暴眼” CoreWeave月内下跌近30%。
美国银行策略师Michael Hartnett表示，随着投资者寻求规避利率上升以及美国中期选举和人工智能主题交易带来的波动，预计未来数周风险厌恶情绪将主导市场。
但到10月19日周一，美股的走势给出了不同的信号。上周芯片股抛售潮势头趋缓，纳指一度大涨超1%。存储芯片股集体走强，美光科技、SK海力士涨超4%，闪迪涨超7%。
券商观点现分歧
国内机构则对美股AI交易出现分歧，部分券商认为短期流动性风险不容忽视，短期防御为主。
中金公司近期发布的《“棉花糖”时代的美国AI》报告也提示，当前美国AI金融化仍处于早期阶段。头部AI企业筹资现金流刚转正，叠加债务融资成本尚显著低于股权融资，行业新增融资以债权为主，大规模股权融资尚未启动。复盘历史，美股科网泡沫、地产泡沫破裂，均同时出现高杠杆、基本面恶化、流动性系统性收紧三大现象。从这些指标来看，目前美国AI行业暂无系统性风险。
“但美国短期流动性风险不容忽视。美国经济走势、市场与美联储之间的博弈，叠加美伊地缘冲突带来的油价不确定性，美国流动性存在超预期收紧的可能。如果出现这种情况，全球市场也将受到波及，市场对AI企业资本开支可持续性的担忧也可能随之升温。”中金公司前述研报指出。
华鑫证券则指出，对于美股短期谨慎，防御为主。过去一周美股行业风格差较为极致，费城半导体-11.41%八连跌，为2008年以来最长，AI交易明显降温。医疗保健、必选消费和公用事业可作为阶段性防御配置。
国联民生认为，美国通胀超预期推升美债收益率，叠加Anthropic2026年三季度收入增长放缓、CoreWeave等算力运营商信用利差走阔，市场对AI资本开支可持续性及投资回报率的担忧有所加剧，短期高杠杆、高估值标的或持续承压。但从产业基本面来看，台积电、ASML三季度业绩及远期指引均验证AI算力需求维持高景气，先进制程及半导体设备供需紧张格局有望延续至2028年以后；微软公布Maia 300规划，进一步打开ASIC及配套产业链成长空间。当前AI产业趋势与市场风险偏好出现阶段性背离，建议把握板块调整带来的布局机会。
责编：战术恒
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校对：祝甜婷
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